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　　起首：野马财经 

　　海银“火灾”，殃及贵酒。

　　海银资产700亿“资金池”暴雷后，其关联公司上海贵酒（证券简称：岩石股份（维权），600696.SH）的主张也初始出现问题，发不出工资、事迹暴跌、股价下滑……多样音书频频地见诸报端。

　　甚而有媒体深扒其销售模式后，不少投资者质疑其是“传销”，而这也很快激发了监管部门的谨防，上交所、上海证监局先后发函，对其销售模式进行问询。

　　起首：凤凰网财经指摘区

　　海银资产实控东谈主韩宏伟与上海贵酒实控东谈主韩啸是父子关系，但从公司层面来看，两家并无股权关系。

　　近日，上海贵酒也陆续回函，针对监管问询和媒体质疑逐个作出阐述。公司先是否定了其违警招募职工促进销售的情况，默示这是一场“扭曲”，条款新职工“带单入职”的是韩宏伟现实适度的中国贵酒，上海贵酒齐是用传统的形状进行销售，包括团购商、经销商及线上直营店。

　　紧接着，6月24日晚间，上海贵酒又对其关联公司中国贵酒“带单入职”的情况作出了阐述，默示公司天然存在这种销售模式，但齐是正当的直销模式，不存在《做事条约法》中回绝的情形。

　　在A股20家白酒企业中，上海贵酒是一个神奇的公司。它没什么历史底蕴，却在诞生次年就投入成本商场，并应用5年的时辰，酒类营收从517.84万元增长至16.25亿元。2023年，上海贵酒事迹陆续飙升，营收16.29亿元，同比增长49.3%，净利润8707万元，同比增长133%。增速远高于白酒巨头贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）。

　　那么这家自高销售模式没问题的“贴牌”卖酒的白酒企业，靠什么飞奔成本商场？

　　否定“带单入职”

　　媒体对上海贵酒销售形状质疑的声息依然捏续了一段时辰，2023年7月，“红星新闻”在报谈中提到，又名上海贵酒的前山东某城市总监称其自家也作念酒行生意，入职上海贵酒两个月后，因为被条款开单拿货却莫得拿，就被条款去职。这位前职工还露出，入职后外传很多贵酒职工底本就作念生意，我方开烟酒行或作念其他生意，有的岗亭还需要带单入职。

　　《中国房地产报》也在前年10月的报谈中提到，在上海贵酒的大本营上海，市面上鲜罕有到上海贵酒旗下酒类品牌的脚迹。有一部分销量是靠强压职工和处于裂缝地位的息争伙伴购买而酿成的数据。

　　有上海网友默示“没喝过也没见过”，甚而还有网友质疑其“就是传销模式卖酒”。

　　关于这一说法，上海贵酒在前年10月就曾对媒体默示，“不存在传销式卖酒的情况”。

　　然则跟着相干公论甚嚣尘上，本年1月，上交所下提问询函，条款上海贵酒说明相干收入证据是否具有生意本色？

　　同期，上海贵酒再次对传闻进行回应，默示媒体报谈的公司将职工变成“团购商”、“经销商”，条款职工“带单入职”，并通过职工扩大销售范围，情况不属实。

　　但事情并莫得跟着上海贵酒回函而平息，本年5月，凤凰网《风暴眼》报谈称，上海贵酒直营线的模式是靠东谈主头搭事迹再返现，在上海贵酒回款的组成里，有“基本工资+提成+奖金+酒”，其中“基本工资+提成”是大头，东谈主越多，复返的钱越多。

　　于是上交所和上海证监局接踵下提问询函，条款上海贵酒对最近公论谨防的内容进行详备说明。

　　左证上海贵酒对上交所的回函，“近期的媒体报谈将中国贵酒与公司的销售模式混浊，公司不存在既是职工又是公司经销商的相干情形。”上海贵酒默示我方的销售模式很惯例，天然中国贵酒用了些促进销售的小时候，但也齐在法律允许范围内进行的。

　　利润4年翻6倍

　　销售末端成谜

　　商场上的说法并非望风捕影。

　　大部分白酒上市公司齐有着滚滚而至的酿造文化和先天不足的酿造生态，而看成上海唯独一家白酒上市公司，上海贵酒诞生之初并莫得我方的酒厂，直到2020年底取得高酱酒业52%的控股权，才渐渐酿成白酒的产供销一体化。轨则2023年末，公司也唯独酱香酒是自有工场生产，产量1315.04千升。销售量总共3138.78千升的浓香，果酒以极度他酒均通过第三方贴牌外采。

　　这样一家没啥酿酒根基的公司，居品却售价立志。据“红星新闻”报谈，其高端居品53度天青贵酿，出厂价为1050元/瓶，零卖价1599元/瓶，标价比53度飞天茅台还高100元。

　　而从上海贵酒官方小圭臬不错看到，公司高端酱香系列的订价在百元到万元之间不等，千元支配居多。年报炫耀，公司2023年主要营收等于来自“酱香”类居品，罢了收入13.64亿元，营收占比83.95%。

　　起首：上海贵酒股份会员中心截图

　　“目下稀奇200元/瓶的白酒，需要酬酢属性和销耗者心智资源定位领路来支捏，200元以内是一种销耗体验支捏。稀奇200元以上的白酒，齐需要销耗者领路的这种颜面销耗的酬酢属性来支捏它的价位。”白酒分析师肖竹青默示，“我认为价值的货币化发达就是价钱，通盘上海贵酒是短少销耗者领路的，岂论是销耗体验如故心智资源占位齐不及以支捏上海贵酒卖那么贵。上海贵酒还莫得酿成颜面销耗的载体，在千元酒领路层面上无法代表酬酢属性，是以它的价钱虚高无法酿成顶级高净值东谈主群的招供。”

　　那么上海贵酒的居品齐卖给谁了？

　　2023年度阐发炫耀，公司销售模式共有三种，分辨是团购商、经销商及线上直营店。团购即“企业团购”，用于企业的私用、保藏、耸立等相干需求；经销商模式即在寰宇各区域发展具备分销禀赋、有分销采集或圈层资源的经销商，经销商左证自有的客户资源或渠谈采集进行分销。

　　其中，经销商销售占比72.33%；团购商销售占比23.89%；线上直营店占比3.78%。

　　起首：上海贵酒年报

　　主要依靠经销商，上海贵酒诞生以来事迹一起飙升。2019年-2023年，公司营收分辨为1.09亿元、0.8亿元、6.03亿元、10.91亿元、16.29亿元；净利润分辨为1246.12万元、784.84万元、7065.03万元、4865.54万元、8464.62万元。净利润4年翻了6倍。

　　起首：wind

　　事迹增长马上跟前期事迹基数小也有一定关系。但岂论是在官方小圭臬如故在淘宝、京东等电商平台，上海贵酒酱香居品的销量齐不高。

　　据《海外金融报》、《北京商报》等多家媒体访问发现，岂论是在大本营上海，如故在北京，线下末端商场齐确实找不到天青贵酿的身影，上海贵酒旗下其他居品也难觅陈迹。

　　实控东谈主父亲的海银资产暴雷

　　对上海贵酒影响多大？

　　左证上海贵酒的回应，媒体报谈中提到的“带单入职”的情况，现实上是实控东谈主韩啸父亲韩宏伟适度的公司。

　　2021年和2022年就有东谈主在知乎上提到口试或入职的是一家叫“贵酿酒业有限公司”的企业，被条款带事迹入职。

　　起首：知乎

　　上海贵酒在2021年的公告中曾提到，公司现实适度东谈主韩啸父亲韩宏伟适度的多家公司与上市公司均从事白酒销售业务，关联方韩宏伟捏有中国贵酒集团有限公司100%股权，曲折捏有贵酿酒业有限公司60%股权，捏有上海贵酒酒业销售有限公司100%股权等，上述公司均主要进行白酒销售业务。

　　也就是说，左证上海贵酒的姿色，韩啸、韩宏伟父子俩齐卖酒，又齐在上海，旗下企业还齐叫“贵酒”，且上海唯独上海贵酒一家白酒上市公司，因此不少东谈主误以为我方入职的是上海贵酒，但现实上父子二东谈主的公司并无股权关系。

　　而上海贵酒实控东谈主韩啸的父亲韩宏伟，等于堪称中国第三大资产解决机构“海银资产”的掌权东谈主。

　　凭借海银资产及上海贵酒，韩宏伟父子以60亿身价踏进2023年《胡润百富榜》，如故河南永城“首富”。

　　起首：2023年《胡润百富榜》

　　韩氏父子在资产上的“奏效”，离不开贵东谈主相助，服务的也无数是高净值东谈主群。

　　韩宏伟出身于1965年，退伍改行后初始作念大货车队的生意，领先的业务是将河南永城葛店分娩的无烟煤运往华东各省市，而在这时期韩宏伟的生意要点渐渐调理到了上海。2004年，韩宏伟发起诞生上海市河南商会，并出任会长，其后以此为基础诞生豫商集团。倚靠商会的关系和东谈主脉，韩宏伟初始从中穿针引线，息争“豫商”之间以民间假贷的面目相互拆借，甚而径直提供信任融资。

　　尝到甜头后，2006年，韩宏伟诞生了海银资产的前身福斯特控股，主营医疗健康产业的投资，其后恒大和融创也成为了其遑急的息争伙伴。2021年海银资产母公司海银控股登陆纳斯达克，韩宏伟至此渐渐修复起集实体投资、金融服务和商贸为一体的海银集团，最终酿成驰名金融成本“海银系”。 

　　在这时期，韩氏父子在成本商场也没闲着。2011年，韩宏伟22岁的女儿韩啸成为韩家旗下上海五牛基金的法东谈主代表，2015年，五牛控股有限公司在上海诞生，韩啸并吞捏股99.7%，并通过五牛控股100%现实适度了五牛基金。韩宏伟同期也与五牛基金完成切割。

　　起首：企查查

　　彼时A股有一家着名的“壳公司”，其1993年上市，又几经易主更名，证券称呼先后阅历福建豪盛、ST豪盛、利嘉股份、G利嘉、G多伦、多伦股份、匹凸匹、*ST匹凸、ST匹凸、ST岩石、岩石股份。

　　2012年，讼师出身的鲜言通过收购香港多伦投资100%的股权，成为上市公司实控东谈主，并在2015年将其证券简称从“多伦股份”更名为“匹凸匹”，有益从事P2P业务。

　　而鲜言亦然韩宏伟的“东谈主脉”之一，据悉二东谈主为商学院同班同学，且那时韩宏伟也玩P2P，但跟着监管重锤落下，2018年韩氏父子悠扬住手了P2P业务，并将观点对准了白酒行业。

　　鲜言却没这样运气，伴跟着P2P暴雷，鲜言其后因驾驭证券商场罪等原因锒铛坐牢。而在此之前，2016年，韩氏父子就通过一系列“项目”手法，通过韩啸旗下五牛基金，将“老一又友”的上市公司匹凸匹收入囊中，并将公司更名为目下的岩石股份。

　　拿到“壳”后，2019年，岩石股份初始转型白酒业务，但由于和洋河股份旗下贵州贵酒的商标权纠纷诉讼等原因，岩石股份证券简称尚未变更。

　　到此为止，父子俩一东谈主捏海银控股在纳斯达克作念资管，一东谈主捏岩石股份在A股卖酒。

　　上海贵酒有一句告白词是“贵酒，敬贵东谈主”，韩啸曾经经径直抒发过这方面的不雅点，说“圈层”是上海贵酒的竞争上风。公司还称，上海贵酒省略“充分阐述酱香白酒的纽带作用”，“与高净值东谈主群进行真切一样”。

　　然则2023年12月中旬，鸠合了4万余名高净值东谈主群海银资产倏得暴雷，通宵之间住手兑付整个搭理居品。据《证券时报》侦查报谈，海银资产在投资设施，资金所投向的底层资产，与召募说明书声称的严重不匹配，大部分资金去处不解。

　　而海银资产暴雷后，2024年1季度，上海贵酒罢了营业收入1.09亿元，同比下滑71.94%，耗费1966.08万元。这亦然公司转型白酒业务后初度出现一季度耗费。

　　上海贵酒在回应问询中阐述称，公司事迹下滑与白酒行业的复苏未达预期关连，但关联方海银资产暴雷如实也对公司的闲居生产主张产生了较大影响，大部分经销商关于补货、备货存在不雅望格调、开采新经销商责任存在发愤。另外，资金弥留和里面调整也齐一定进度上影响了公司的事迹。

　　关于海银资产和上海贵酒之间的关系，香颂成本董事沈萌默示，从法律角度，不同主体之间是颓败的法东谈主，即使存在关联关系，也不可混浊。不外该上市公司一直精于成本运作和营销，在中枢主业上并莫得更多品牌价值，是以为了刺激事迹，搞擦边球甚而踩红线的营销，也并不奇怪。要是两者在业务和整个权上莫得径直关联，并不会受其他东谈主涉及，但要是关联的实控东谈主存在应用相互股权进行其他来回，那么就可能会出现潜在的风险。

　　肖竹青也提示投资东谈主和销耗者，在成本商场上，岩石股份凭借多样观点持续推高股价，销耗者和投资东谈主以及渠谈商需要进步警惕。委果作念酒企的齐需要一种工匠精神和时辰的蕴蓄。白酒行业是一个诚挚东谈主的行业，不是作念观点、务虚就能作念大的。

　　你喝过上海贵酒吗？

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职守剪辑：杨红卜